På overfladen kan den fleksible endoskopiindustri synes at være business as usual: gastroskoper, koloskoper, bronkoskoper, biopsitænger, hæmostatiske klemmer, snare og engangs-kolangoskoper ...
En sammenlignende analyse af årsrapporterne for 2025 og delårsrapporterne for 1. kvartal 2026 for Micro-Tech og Sonoscape afslører imidlertid en tydelig tendens:
Kinas fleksible endoskopisektor har bevæget sig ud over fortællingen om "importsubstitution". I stedet er den trådt ind i en ny fase med omfattende konkurrence, der omfatter udstyr, forbrugsvarer, teknologi, klinisk anvendelse, træning, eftersalgsservice og det bredere økosystem.
Redaktørens bemærkning:
I takt med at konkurrencen i den fleksible endoskopiindustri skifter fra "produktsubstitution" til et "fuldstack klinisk økosystem", udvikler rollen for endoskopisk tilbehør sig. De er ikke længere blot støtteværktøjer, men essentielle komponenter i den terapeutiske platform.
ZRHmed, en producent af endoskopisk tilbehør og forsyningerMDR CE-certificeretprodukter, herunder hæmostatiske klips, polypektomi-snore, injektionsnåle, biopsi-tang, der understøtter begge deleGIogEndourologiske procedurermed pålidelig kvalitet.
Micro-Tech repræsenterer retningen for endoskopiske forbrugsvarer og engangsendoskoper.
Sonoscape er et eksempel på fleksibelt endoskopiudstyr og smarte endoskopiplatforme til husholdningsbrug.
Man løser “hvordan man behandler”;
Den anden omhandler “hvordan man visualiserer”.
Man går dybt ind i behandlingssiden;
Den anden bygger styrke på udstyrssiden.
Disse to virksomheder er i bund og grund de to bedste vinduer at observere Kinas fleksible endoskopiindustri igennem.
I. Lad os se på dataene: Vækst bekræftet for 2025, pres opstår i 1. kvartal 2026
Når vi analyserer branchen, kan vi ikke kun tale om tendenser; vi skal først se på de finansielle rapporter.
1. Mikroteknologi: Omsætningen fortsætter med at vokse, overskuddet under kortsigtet pres
For hele året 2025 opnåede Micro-Tech (Nanowei Medical) en driftsomsætning på cirka 3,184 milliarder yuan, en stigning på 15,55% i forhold til året før. Nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne, var cirka 570 millioner yuan, en stigning på 3,09% i forhold til året før. Nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne, efter fradrag af engangsgevinster og -tab var cirka 552 millioner yuan, en stigning på 1,44% i forhold til året før. Nettopengestrømmen fra driftsaktiviteter nåede cirka 688 millioner yuan, en stigning på 12,22% i forhold til året før.
I første kvartal af 2026 opnåede Micro-Tech dog en driftsomsætning på cirka 854 millioner yuan (en stigning på 22,12 % i forhold til året før), mens nettoresultatet, der kan tilskrives aktionærerne, var cirka 182 millioner yuan, hvilket repræsenterer et fald på 8,24 % i forhold til året før. Det er værd at bemærke, at nettopengestrømmen fra driftsaktiviteter var cirka -51 millioner yuan.
Mikroteknologiske nøglefinansielle data
Hvad fortæller disse tal os?
For det første er Micro-Techs omsætningsvækst solid. Især nåede omsætningsvæksten i 1. kvartal 2026 22,12%, hvilket er endnu hurtigere end vækstraten for hele året i 2025.
For det andet voksede overskuddet ikke synkront med omsætningen; i stedet faldt nettoresultatet, der kan tilskrives aktionærerne, faktisk i 1. kvartal 2026. Dette indikerer, at virksomheden står over for pres på områder som salg, forskning og udvikling, ekspansion i udlandet, valutakursudsving og justeringer af produktmixet.
For det tredje var pengestrømmen fra driften meget stærk i 2025 og nåede 688 millioner yuan – højere end det nettoresultat, der kan tilskrives aktionærerne – hvilket tyder på, at Micro-Techs samlede driftskvalitet er solid. Det faktum, at pengestrømmen fra driften blev negativ i 1. kvartal 2026, tjener dog som en påmindelse: I denne ekspansionsfase skal vi holde nøje øje med lageropbygning, tilgodehavender og udgiftsinvesteringer.
For at opsummere i én sætning: Micro-Techs forretning vokser stadig, men den er gået fra en "periode med højvækstudbytte" til en "periode med vækstkvalitetstest".
2. Sonoscape Medical: Omsætningsvæksten genoptages, profitvolatiliteten bliver mere udtalt
I 2025 opnåede Sonoscape Medical en driftsomsætning på cirka 2,309 milliarder yuan (23,09 hundrede millioner), en stigning på 14,65 % i forhold til året før. Nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne, var omkring 197 millioner yuan, en stigning på cirka 38 %, mens nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne efter fradrag af engangsgevinster og -tab, nåede 180 millioner yuan, en stigning på cirka 63 %.
Nettopengestrømmen fra driftsaktiviteter var dog cirka -48 millioner yuan, hvilket markerer et betydeligt fald i forhold til 2024.
I første kvartal af 2026 registrerede Sonoscape Medical en driftsomsætning på omkring 430 millioner yuan, en vækst på 8,34% i forhold til året før. Nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne, var cirka -11,61 millioner yuan, hvilket var et skift fra overskud til tab. Nettopengestrømmen fra driftsaktiviteter var omkring -13,98 millioner yuan.
Sonoscape Medicals nøglefinansielle data
Sonoscape Medical: To nøgleegenskaber
For det første genoptog både omsætning og overskud væksten i 2025. Dette indikerer, at genopretningen inden for udbud og indkøb af medicinsk udstyr, væksten i endoskopiforretningen og promoveringen af high-end-produkter har givet solid støtte til virksomhedens præstation.
For det andet understreger tabet i 1. kvartal 2026, at udstyrsproducenter står over for mere udtalte kvartalsvise udsving. Medicinsk udstyrsbranchen involverer komplekse cyklusser med udbud, installation, accept og betalingsopkrævning, så kvartalsvise overskud kan ikke blot ekstrapoleres lineært.
Dette gælder især for produkter som fleksible endoskopisystemer. Det er ikke et spørgsmål om "sælg i dag, anerkend al værdi i morgen." Bag ethvert salg ligger en omfattende proces, der involverer installation, træning, klinisk onboarding, eftersalgsservice og dyrkning af eksperternes brugsvaner.
Kort sagt: Sonoscape Medical har etableret sig som den førende indenlandske aktør inden for fleksibelt endoskopiudstyr, men det kræver løbende investeringer at slå igennem på high-end-markedet, hvilket gør kortsigtede udsving i profitten til et normalt fænomen.
II. Når man sætter begge virksomheder sammen, bliver branchens logik tydelig
Micro-Tech og Sonoscape er ikke den samme type virksomhed. Micro-Tech er mere en platformvirksomhed for endoskopiske terapeutiske forbrugsvarer, mens Sonoscape minder om en platformvirksomhed for fleksibelt endoskopiudstyr til husholdningsbrug.
De peger dog begge på én tendens: Fremtiden for den fleksible endoskopiindustri vil ikke handle om konkurrence mellem enkeltprodukter, men om konkurrence baseret på holistiske løsninger centreret omkring endoskopicentret.
Micro-Tech Medical: Kernelogikken bag endoskopisk behandling
Micro-Techs primære produktportefølje består af tre hovedkategorier:
Endoskopiske diagnose- og behandlingsapparater: Herunder biopsi-, hæmostase- og lukningsapparater, EMR/ESD-apparater, dilatation, ERCP og EUS/EBUS-apparater.
Mikrobølgeovns-/RF-ablationsudstyr og forbrugsvarer.
Engangsendoskoper: Herunder engangsbilleddannelsessystemer til biliær og bugspytkirtelbrug, engangskolangioskoper og engangsbronkoskoper.
Med andre ord sælger Micro-Tech ikke blot forbrugsvarer; det opbygger en produktmatrix centreret omkring endoskopiske terapeutiske scenarier.
For eksempel, jo dybere et fordøjelsesendoskopicenter dykker ned i procedurer, desto større er efterspørgslen efter Micro-Techs produkter: biopsitænger til biopsier, snarer til polypektomi, hæmostatiske klips til blødning, ESD-enheder til tidlig kræftbehandling, ERCP-forbrugsvarer til galdevejs- og bugspytkirtelsygdomme, nåle til EUS/EBUS og engangs-kolangioskoper til direkte visualisering af galdegangen.
Derfor stammer Micro-Techs vækst i bund og grund fra to retninger:
1. En stigning i mængden af endoskopiske undersøgelser.
2. En stigning i penetrationsraten for endoskopisk terapi.
Det andet punkt er det, der virkelig betyder noget. Det skyldes, at undersøgelser driver forbruget af basale forbrugsvarer, hvorimod behandlinger driver efterspørgslen efter forbrugsvarer af høj værdi og kompleksitet.
Sonoscape Medical: Kernelogikken bag avancerede, fleksible endoskoper til hjemmet
Sonoscape Medical repræsenterer gennembruddet inden for udstyrssiden.
I sin årsrapport for 2025 fremhævede Sonoscape, at det var en af de tidligste indenlandske virksomheder til at udvikle og mestre kerneteknologier inden for medicinsk endoskopisk udstyr og skoper. Det rangerer som nummer tre på det indenlandske marked for fordøjelsesendoskopi, kun overgået af Olympus og Fujifilm, med en markedsandel på hjemmemarkedet, der stiger til cirka 14 %.
Disse data er afgørende. Historisk set har det indenlandske marked for fleksible endoskoper været domineret af importerede mærker – især Olympus, Fujifilm og Pentax – som nyder godt af stærke brugsvaner og brandtillid blandt læger.
For at indenlandske mærker kan slå igennem, er lave priser alene ikke nok. Det, som læger virkelig bekymrer sig om, omfatter:
Billedklarhed;
Jævnhed ved indsættelse;
Nem manipulation af oscilloskopet;
Stabilitet af vand-/luftforsyningssystemet;
Biopsikanalens anvendelighed;
Holdbarheden af kikkerten;
Rettidighed af eftersalgsrespons;
Evne til at understøtte komplekse terapeutiske scenarier.
Betydningen af Sonoscape ligger i, at det ikke blot stræber efter substitution i den billige ende. I stedet bevæger det sig mod fleksible endoskoper i den høje ende, specialiserede typer endoskoper, AI-kvalitetskontrol, 4K-platforme og kombinerede løsninger til flere endoskoper.
III. Det første store skift i Kinas fleksible endoskopiindustri: Fra "undersøgelsesværktøj" til "terapeutisk platform"
Tidligere havde mange hospitaler en simpel forståelse af fleksible endoskoper: gastroskoper og koloskoper var primært til undersøgelse. Men i dag er fleksibel endoskopi ikke længere blot et undersøgelsesværktøj; det har udviklet sig til en diagnostisk og terapeutisk platform.
Den er nu i stand til at udføre:
Tidlig screening for kræft i fordøjelseskanalen;
Biopsiprøveudtagning;
Polypektomi;
EMR (endoskopisk slimhinderesektion);
ESD (endoskopisk submukøs dissektion);
ERCP (endoskopisk retrograd kolangiopankreatografi);
EUS (endoskopisk ultralyd) punktering;
EBUS (endobronkial ultralyd) punktering;
Direkte visualisering og behandling af galdegangen;
Diagnose og behandling af bronkoskopi;
Hæmostase;
Lukning;
Udvidelse;
Stentplacering;
Lokal ablation.
Derfor er den fundamentale ændring i branchen et skift fra blot at "tage et kig" til at være i stand til at "se klart, få adgang til, fjerne, stoppe blødninger og behandle effektivt."
Det er netop derfor, at både virksomheder inden for endoskopiske forbrugsvarer og virksomheder inden for endoskopisk udstyr opgraderer:
På udstyrssiden: For at opnå en klarere visualisering.
På forbrugsmaterialesiden: For at muliggøre en mere præcis behandling.
På træningssiden: At sætte læger i stand til at udføre mere komplekse teknikker.
På eftersalgssiden: At sikre endoskopicentrenes fortsatte drift.
IV. Markedsdynamik: Indenlandsk substitution træder ind i dybt vand
Det kinesiske marked for fleksibel endoskopi har længe været domineret af importerede mærker. Imidlertid er indenlandsk substitution nu gået ind i sin anden fase.
Fase 1: Prisbaseret substitution
I den tidlige fase kom fleksible endoskoper primært ind på hospitalerne ved at udnytte en prisfordel. Importerede mærker var dyre, mens indenlandske mærker var billigere.
Nogle primære hospitaler, sekundære hospitaler og institutioner med begrænsede budgetter var villige til at afprøve indenlandske produkter. Substitutionen var dog på dette tidspunkt relativt overfladisk. Læger ville måske have behandlet indenlandske skoper blot som backup-enheder, ikke som deres primære apparater.
Fase 2: Præstationsbaseret substitution
Industrien går nu ind i en fase med præstationsbaseret substitution. Det betyder, at indenlandske produkter virkelig skal nærme sig, eller endda delvist overgå, importerede mærker i klinisk ydeevne.
Sonoscape Medicals 4K iEndo Smart Endoscopy Platform HD-650-serie, der blev lanceret i 2025, er en førende repræsentant for denne retning. Ifølge Sonoscapes årsrapport har virksomheden opnået realtids superopløsningsbilleddannelse til 4K endoskopisk video inden for billeddannelsesteknologi og digital billedbehandling. Den har også mestret teknologier som fusionsspektralbilleddannelse, spektrumaggregeringsbilleddannelse, fotoelektrisk kompositkromoendoskopi, multispektral billeddannelse, billedbehandling med lav latenstid og realtids 4K ultra-high-definition digital billedbehandling.
Disse teknologier er ikke blot skabt til imponerende specifikationer; de tjener direkte kliniske behov:
Tydeligere visualisering af tidlige kræftgrænser;
Finere slimhindestruktur;
Nemmere identifikation af mikrovaskulære strukturer;
Mere tydelige farveforskelle i læsioner;
Lavere billedforsinkelse;
Større stabilitet for læger under længerevarende procedurer.
Det er præcis her, nøglen ligger for, om fleksible endoskoper til husholdningsbrug kan indgå i kernescenarierne for klasse IIIA-hospitaler.
Fase 3: Økosystembaseret substitution
Hvis vi går et skridt videre, vil fremtidig indenlandsk substitution ikke blot handle om at erstatte et enkelt scope eller et enkelt forbrugsstof. I stedet vil det handle om at erstatte det "brugsøkosystem", der længe har været etableret af importerede mærker.
Dette økosystem omfatter:
Udstyr;
Omfang;
Billeddannelsessystemer;
Specialiserede scope-typer;
Terapeutiske forbrugsvarer;
Lægeuddannelse;
Sygeplejerskeuddannelse;
Vedligeholdelse efter salg;
Akademisk forfremmelse;
Kliniske forløb;
Kvalitetskontrolsystemer.
I fremtiden vil hospitaler ikke blot købe produkter, men komplette kapaciteter.
Derfor skifter konkurrencen i den fleksible endoskopiindustri fra "produktsubstitution" til "økosystemsubstitution".
Om ZRHmed
ZRHmed er en kinesisk producent, der specialiserer sig i endoskopisk tilbehør. Vores produktsortiment omfatterhæmostatiske klips, polypektomi-snurrer, injektionsnåle, biopsi-tang, rengøringsbørster, ogureter adgangsskederKerneprodukterne er MDR CE-certificerede og eksporteres til Europa, Mellemøsten, Sydøstasien og Sydamerika. Vi er forpligtet til at være en betroet partner for endoskopister verden over.
Udsendelsestidspunkt: 13. maj 2026